// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行2月5日以固定利率、数量招标方式开展了6970亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日14135亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼7165亿元。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2. 资金面

蛇年首个交易日，银行间市场周三资金面并未如期转宽，隔夜质押回购加权利率走升近10bp逼近1.8%关口，非银拆借隔夜资金价格也居高在2%上方。海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.35%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.7075%，较节前最后交易日升约1.25bp。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率多数走低。

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据。

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货收盘多数上涨。

30年期主力合约涨0.39%

10年期主力合约涨0.08%

5年期主力合约涨0.02%

2年期主力合约跌0.03%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1. 2025年1月财新中国服务业PMI录得51.0，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低，但仍维持扩张。财新智库高级经济学家王喆表示，1月制造业和服务业供需均有改善，但就业均显著下降，价格水平总体较为低迷，尤其是制造业出厂价格，市场乐观预期回升但仍低于长期均值。

2. 央行公告称，2025年1月，对金融机构开展常备借贷便利操作共171.05亿元，其中隔夜期113.35亿元，7天期17.7亿元，1个月期40亿元；期末常备借贷便利余额为46.1亿元。隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别为2.35%、2.5%、2.85%。

// 全球宏观 //

1. 美联储理事杰斐逊：不必急于进一步降息，强劲的经济使得谨慎应对变得适当；预计通胀回落将持续，不过这一进程可能会比较缓慢；中期内利率可能会下降；美联储面临政府政策方面的不确定性，不急于改变立场。

2. 摩根士丹利经济学家表示，已不再预期美联储3月份降息，现预计今年6月将有一次降息。特朗普政府征收关税的速度比预期的更快，这可能会意味着通胀回落会在较高的通胀水平上停滞，从而阻断近期任何降息的可能性。

// 债券大事 //

1. 龙光集团：超66%债权人支持债务重组

2. 江西投资集团：法院正式受理子公司华赣瑞林稀贵破产清算申请

3. 世茂股份：未能按期支付债务累计185.62亿元

4. 远洋集团公布境外债务重组进展：英国重组计划已获批准

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）